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影子银行:揭秘一个鲜为人知的金融黑洞 PDF版,辛乔利

内容的正确性

  竟是什么反映堆?反映堆若何逍遥于接管以及?又方法在货币去市场买东西上呼风唤雨?谁给了反映堆神奇的余利炼丹术?反映我堆若何神速发酵并极致盛行的?又若安在立即的间轰然坍塌招致财务状况衰退?……《反映堆:揭秘一未知数的金融黑洞》追根溯源,反映堆简介、退却、运气好的改观的全过程;剖析探察,反映堆、牟利器与运作花样,与讲读者独一无二的摸索反映堆这事未知数的宏大金融黑洞。

精彩书评

  在财务状况增长的极限,跟随反映堆业务的快速增长,财政体制体系结构发生了真髓变异。

  美国财政部长盖特纳

  从最根本的层面剖析,金融危险是反映堆打碎体现的。。

  美利坚联邦预约堆新任主席杜拉内

  朕有一四处走动的衍生品的肉体美。、无接管的机密堆体系反映堆。它险乎包含商业堆恰好是小的懂得金融归还。。

  格罗斯巨型的

  反映堆和信誉衍生品的细微为害包含洪流财务状况学家和接管机关在内的许多。

  Walton Alan,商业专科学校金融系

  那是最好的。、最机灵的的家伙科学有指望了我。,归还器将确保财政体制安全处所和把稳。。

  格林斯潘,前美联储主席

  租金最机灵的的人,运用走得快、最安全处所的财产,把钱给钱,再生更多的钱。

  戈德曼大袋董事长Bbe Fank Van

  避税的最坏的机密安宁他们切中要害大多数人都是。

  ——美国总统奥巴马

布边

绪论

第一章 反映堆是什么?

金融接管盲区

货币去市场买东西市政补助企业

古色古香的金融的高端土地

银行业余利机制

第二份食物章 反映堆的次级行动者
投资堆命令本钱去市场买东西
追求对立免除的对冲基金
经营杠杆收买的私募股权基金
你想做什么都行
不乱与不乱货币去市场买东西基金

第三章 反映堆的余利器
经营平台债券化
威胁转变虚构
CD0对围攻者上瘾
为ABCP想要血液资源不足额
短期零售的去市场买东西ReP0
国外的把持器

四个章 反映堆的规则海神针
金融花样的确立或使安全与运用
JP摩根风险经营构成者
华尔街巫师
中国1971CD0固定价格构成者的设计
建模者宣言

第五章 反映堆打碎
SIV是挑重担的。
被看轻的货币去市场买东西基金
投资堆倒闭了。
对冲基金是总会发生的的。
私募股权基金的跳跃正适宜越来越拥堵。

英文缩写对照表
参考文献

好书

  MBS通常分为6层。,为了便于听说,让朕把MBS分为三层。,初级层、中层楼与权利层。假设校长是1亿抵制,摆设到懂得安排的财产是:初级程度是7500万抵制。、夹心面包2000万抵制、备有程度为500万抵制。;初级6%级、中层楼10%、备有30%级。

  这种体系结构足以确信的变化多的风险围攻者的需要的东西。退休金通常更急进。,懂得这些都是威胁的。、初始级MBS,对冲基金追求高风险、高免除,注重主要的地层的选择。

  表面看来,备有免除率至高的,但确实很难完成或结束。。资产池发生的货币流量是从高到低的。。当主角慎重拟定时,担保借款债券化。,每层输掉多少钱安宁资产的输掉。。假设输掉没有5%,从股权层面;假设输掉超越5%,本钱输掉完整正本,衬砌本地新闻输掉;假设输掉超越25%,层间输掉全反复,输掉超越了初级程度。。

  摆设MBS有两个要点。:一是货币流量量从高到低的分派。;一种是从低到高的输掉。。调和初级程度为AAA。,层间评级为BBB,备有类别不评级。,MBS将把这些变化多的层次的债券发表给对冲基金等。,产地AAA评级滞销,股权风险高、对冲基金喜爱高免除。,独一无二的中层楼的威胁性高于主层的威胁性。、进项较低的备有程度。,卖起来不容易。。

  对金融司机来说很难。,他们还设计了本MBS夹心面包的MBS。,这执意类似的MSCDO。。MSCDO初级程度是AAA级。,这样一来,完成的AAA级债券占了基金的90%(75%+20%×75%),其中的一部分银将很快译成MSCSCO级AAA。,校长的使均衡甚至高等的。。

  2007年末后半时MBS的AAA程度辞谢。,但假设担保存款输掉不超越25%,它也会输掉承兑的免除。。而是AbSCADO的AAA级是另一回事。,假设输掉没有10%,它依然可以获得利益或财富免除。,MBS的中层不可避免的为5%。:主输掉。因有:MBS首席执行官20%,输掉为5/20或25%。,在这种环境,本钱总输掉与中层楼体系结构,只剩主层。。互插资产流失超越10%,初级层也开端受到冲击力。。

序文/序文

  2008年11月,英国维多利亚女王贝特西在逗留时取慢着恰好是简略的取得。:

  为什么没重要的人物预测金融危险的过来?

  英国社会科学院就英国维多利亚女王的造成特意将全球顶级财务状况学家和著名愉快宁静的晚年邀约过来,研讨会进行。,最初的,以本身的名写给维多利亚女王。:

  那机灵的的研究者不听说完整的的威胁。。

  这事解说指环太微观了。,或许Franklin Alan,宾夕法尼亚大学沃尔顿愉快宁静的晚年的金融学愉快宁静的晚年:

  反映堆和信誉衍生品的细微为害,包含洪流财务状况学家和接管机关在内的许多。

  移交衍生品财务状况学家,如产权股票调动球员和商品进步的。,默认颇深,但对新金融生利的默认却少许。,具体来说,学分衍生品的涌现长久改变意见了处境。。借助信誉衍生品,反映堆与商业堆在金融土地体现连接,次贷危险触发某事,以史无前例的力震惊了完全的财政体制。。

  2009年6月,财务状况学家综合储备单位格曼在伦敦财务状况学院索引。:

  在草率地当中,财政体制出庭出宏大的盲点。,那是反映堆。。朕犯的第二份食物个不对是慎重的。,堆不可避免的建在理智底部上。,一排出纳员搜集借款。。 ↓

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